属性明显不同于传统股债，机构建议REITS归为特殊权益产品

发布时间：2024-01-11 23:07:28 来源：李郭同舟网 作者：热点

“REITs作为一种新的属性大类资产，在收益性和稳定性上与传统股、明显债产品存在明显不同，不同部分投资机构对产品属性及投资逻辑的于传议理解存在一定偏离。”在近日的统股特殊一场座谈会上，有业内人士认为，债机REITs是构建归一种特殊性质的权益产品。

近日，权益长三角基础设施REITs产业联盟组织召开了REITs投资者座谈会。产品REITs市场各类型投资者，属性包括银行理财、明显保险资金、不同公募基金、于传议券商自营、统股特殊做市商和私募基金等参加了座谈会，债机围绕REITs产品属性、证券定位展开了讨论，同时结合境内市场情况、境内产品特征、REITs投资实践等对REITs市场投资生态建设提出了建议。

对REITs产品属性的认识是REITs定价逻辑和投资逻辑的基础，将进一步影响到产品会计计量、资本占用、风险控制等一系列监管配套制度安排。

有参会机构认为，REITs的收益性方面介于传统的股票和债券之间，稳定性方面强于股票，弱于债券。从机构的投资目标、风险承受能力和考核指标等综合因素考虑，建议将REITs产品归类为独立于股债的单独证券产品。

“与投资高速公路REITs相比，投资高速公路上市公司考虑的因素更多，如投资方向、公司运营效率、风投机构偏好、投资者对行业观点的变化等，在风险收益方面，投资者要求更高回报。REITs经营范围明确、资产类型简单，现金流的稳定性更高，所以风险补偿价格会低于股票。”另有机构举例称。

在他看来，理清REITs的投资逻辑，有助于投资机构区分影响二级市场表现的内外部、长短期等不同因素，对产品价值进行理性判断。

针对当前REITs市场规模相对较小的情况，信息披露标准化程度不够、频率较低、针对性不强，管理人和发行人存续期的职责权限存在一定的错配等情况，参会机构认为，REITs市场需进一步推动项目常态化供给，鼓励通过资产收并购等做大做优、提升分红能力；加快建立适配REITs产品特点的信息披露体系；进一步理顺职责安排，建立有效的激励约束机制，促进运营管理提质增效。

同时，部分机构也提出，进一步引导第三方加大REITs投研资源配备，推动完善适配特殊权益属性定位的会计处理、风险资本计提标准、发行交易制度、做市商考核机制等，构建长期配置型和短期交易型均衡的投资者结构。

上交所相关业务负责人表示，后续，上交所将在中国证监会的统一部署下，吸收各方建议，推动相关的政策落地，为REITs市场营造健康的生态环境，促进市场可持续发展。

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